中盛投资家居业“渡劫”：闭店、停产消息不断厂商加速布局新业态

　　年关将至，国内家居市场接连传来重磅消息：美克家居（600337.SH）宣布旗下全资子公司天津美克和天津加工于2026年1月起停工停产，相关运营主体正在评估破产清算事宜；行业巨头宜家中国也宣布将于2026年2月起停止运营7家线下门店，未来计划发力小店模式和即时零售，渠道战略进入深度调整期。

　　“今年（2025年）确实比较差，有些品牌做不下去就关了，但你放心，我们店今年刚翻新，不会有售后问题。”1月9日，某进口卫浴品牌销售人员对财联社记者表示，其所在杭州某高端家居商场一楼已经出现一批空置店铺。

　　财联社记者注意到，伴随家居市场持续探底，行业上市公司普遍业绩承压，欧派家居（603833.SH）、慕思股份（001323.SZ）、索菲亚（002572.SZ）、金牌家居（603180.SH）2025年前三季度净利润同比均下滑；同时，厂商闭店及停产消息明显增多，木门龙头江山欧派（603208.SH）2025年前三季度业绩告亏，去年10月，公司率先宣布关闭两大家居生产基地。

　　线下渠道端的景象如何？财联社记者1月9日在杭州调查发现，无论是高端家居卖场或平价建材街都出现了不少空置店铺。在进口品牌云集的新时代家居广场，人气最旺的一楼已经有不少店铺空置；一街之隔的红星美凯龙情况类似，虽然不少空置店铺围挡上写着“装修升级”，但从周边商户反馈来看，不少品牌确实是经营不善退租。距离前述两家商场不远，还有一条相对平价的建材街，多是传统夫妻店，也有几家店铺大门紧闭，卷门上贴着旺铺出租的广告。

　　家居卖场和建材街落寞的背后，是家居行业正在经历渠道变革，突出的一个趋势是“大店转小店，线下转线上”。

　　当传统家居卖场逐渐式微，更贴近消费者的社区店正在兴起。宜家中国回应门店调整时表示，其正在中国市场加速推进渠道转型，关闭部分传统大店转而布局小型社区门店是公司渠道调整的关键一环。

　　“行业目前趋势是这样，现在商场门店的自然客流的确是越来越少，我们也在发力拓展社区店。”财联社记者以投资者身份致电金牌家居，公司董事会办公室人士也表达了类似观点。

　　目前，以社区店为代表的线下新渠道还处于起步阶段，数量占比较低。经营数据显示，截至2025年9月末，金牌家居共有门店3806家，其中，社区店仅41家，占比仅1%。从2025年起，该公司称为顺应用户一站式需求、流量碎片化、渠道多元化等新趋势，构建了零售窗口店、家装选材店、共享大店、社区店的四级店态体系。

　　同时，家居厂商也在打破过往线上引流到线下的模式，试图通过品牌自播或第三方达播的形式来寻求新增量，但伴随销量激增，这种以低价换销量的销售方式备受质疑。

　　早在2023年，慕思股份就与快手辛巴团队合作，让后者为其一款低价床垫带货，当时外界预估这款床垫最终销售额有望破10亿元，此事引发慕思品牌渠道商不满。进入2025年，类似事件再次上演，董宇辉为顾家家居旗下一款沙发带货，单款销售额预计突破1亿元，再次引发市场质疑：称沙发可能为第三方代工，以及或存在偷工减料。

　　Sandalwood电商监测数据显示，2025年1-11月，传统家具在电商平台上的销售增速较2024年放缓，但仍保持个位数增长，得益于“国补”及平台推广，头部企业市占率提升。分企业来看，喜临门（603008.SH）借电商渠道销售额持续放量，同比双位数增长；另一家床垫公司梦百合（603313.SH）线上渠道保持同比提升15%的增速；慕思股份则部分受益于低基数，今年增速由负转正；顾家家居依托功能沙发，线上增速由负转正，同比增幅达10%。

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